Дивиденды Полиметалла в 2022 году

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Дивиденды Полиметалла в 2022 году». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.


Заканчивая рассмотрение вопроса, какими налогами облагаются дивиденды в 2023 году, приведем формулу расчёта из статьи 275 НК РФ. О ней необходимо знать, если дивиденды выплачивает компания, которая сама получила прибыль от участия в другой организации.

С начала года стоимость акций Polymetal на Московской бирже упала на 27%, в том числе со времени нашего предыдущего обзора на 17,3%. С учетом снижения мирового спроса на цветные металлы, мы полагаем, что потенциал дальнейшего снижения акций Polymetal еще не исчерпан.

  • Polymetal занимает второе место среди крупнейших российских производителей золота. Рудные запасы компании оцениваются в 20,9 млн унций золотого эквивалента. Группа разрабатывает месторождения золота, серебра, меди и цинка в России, Казахстане и Армении.
  • Несмотря на рост производства и улучшение финансовых показателей в годовом сопоставлении, основные коэффициенты, рассчитанные по компании, выглядят хуже среднеотраслевых значений. Чистый долг продолжает расти, его соотношение к скорректированной EBITDA составило 2,08x.
  • Совокупные денежные затраты составляют $ 893 на унцию золотого эквивалента и имеют тенденцию к росту, что делает компанию уязвимой к падению цен на драгметаллы.
  • Во второй половине года на мировых рынках отмечается снижение цен по основным драгоценным и промышленным цветным металлам. В силу этого акции компании сектора до конца года останутся под давлением.

Мы подтверждаем рекомендацию «Продавать» для обыкновенных акций Polymetal International PLC.

Основные показатели акций
Код в торговой системе POLY
ISIN: JE00B6T5S470
Рыночная капитализация 3 563
Стоимость компании (EV) 5 215
Кол-во обыкн. акций 452 591 626
Free float 38%
Мультипликаторы
P/S 1,92
P/E 8,71
EV/EBITDA 6,73
NET DEBT/EBITDA 2,08
Рентабельность EBITDA 38,7%
Финансовые показатели, млн.$
1 H 2018 1 H 2017 Изм.
Выручка 789 683 15,5%
EBITDA 305 257 18,7%
Чистая прибыль 175 120 45,8%
Чистый долг 1 652 1 582 4,4%

Финансовые результаты Polymetal

Выручка группы в I полугодии 2020 года выросла на 15,5% до US$ 789 млн по сравнению с I полугодием 2020 года («год к году») в основном за счет роста производства в золотом эквиваленте на 10,9%. При этом средняя цена реализации золота выросла на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а цена реализации серебра снизилась на 4%.

Несмотря на снижение курса рубля, благодаря чему себестоимость в долларах должна была снизиться, этого не произошло, себестоимость выросла на 11%. Денежные затраты увеличились год к году на 4% и составили $ 683 на унцию золотого эквивалента. Совокупные денежные затраты составили $ 893 на унцию золотого эквивалента, снизившись на 1%. В целом на 2020 год компания прогнозирует совокупные затраты на уровне $ 875-925 за унцию золотого эквивалента. При таком уровне затрат финансовые результаты компании могут оказаться чувствительными к падению цен на драгметаллы.

В I половине 2020 года скорректированная EBITDA составила $ 305 млн, увеличившись на 18,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом рентабельность по скорректированной EBITDA составила 38,7%.

Чистая прибыль составила $ 175 млн – это на 45,8% выше, чем годом ранее. Чистая прибыль, скорректированная на сумму факторов переоценки запасов, обязательств и курсовых разниц, составила $ 155 млн, рост год к году на 32,5%.

Денежный поток от операционной деятельности вырос на 166% до $ 93 млн, капитальные затраты сократились на 12% до $ 169 млн. Свободный денежный поток за полугодие в результате оказался отрицательным, хотя и сократился в годовом сравнении с $ -163 млн до $ -64 млн.

Чистый долг с начала года увеличился на 16,3% до $ 1 652 млн, а его соотношение к скорректированной EBITDA составило 2,08x.

Ниже представлен наш прогноз основных финансовых показателей Polymetal International PLC на 2020 г.

$ млн. 2017 2018П 2019П
Выручка 1 815 1 964 2 234
EBITDA 745 781,56 944,17
Чистая прибыль 354 405,71 511,14
Рентабельность по EBITDA 41,05% 39,79% 42,26%
Рентабельность по чистой прибыли 19,50% 20,66% 22,88%

Инвест идеи аналитиков Полиметалл

Прогноз Потенциал Дата Аналитики
░░░░ ░░░░ 6 фев 2023 Finam Alert
░░░░ ░░░░ 31 янв 2023 ЛМС
░░░░ ░░░░ 30 янв 2023 Открытие Инвестиции
░░░░ ░░░░ 26 янв 2023 PRAVDA Invest
░░░░ ░░░░ 25 янв 2023 Finam
░░░░ ░░░░ 25 янв 2023 РСХБ Инвестиции
░░░░ ░░░░ 21 дек 2022 БКС Мир Инвестиций
░░░░ ░░░░ 21 дек 2022 Синара

Дивидендная политика компании

Промежуточный дивиденд составляет 50% от скорректированной чистой прибыли за 1-е полугодие (при условии соблюдения соотношения чистого долга к скорректированной EBITDA за последние 12 месяцев ниже установленного порогового значения 2,5x).

Минимальный размер финального дивиденда равен 50% от скорректированной чистой прибыли за 2-е полугодие (при соблюдении соотношения чистого долга к скорректированной EBITDA ниже 2,5x).

Читайте также:  Транспортный налог: от чего зависит и как платить меньше

Максимальный размер дивидендов может составлять и до 100% от свободного денежного потока, если он больше 50% от скорректированной чистой прибыли. Совет директоров учитывает макроэкономические прогнозы, уровень долговой нагрузки и будущие капитальные вложения компании.

С 2021 года Полиметалл выплачивал дивиденды 2 раза в год.

2020 год был успешным для «Полиметалла», как и для всех других золотоискателей.

Таким образом, производство золота увеличилось до 1402 тонн по сравнению с 1316 тоннами годом ранее. Средняя цена продажи золота выросла с 1411 долларов за унцию до 1792 долларов. Добавьте падение курса рубля, и вы получите значительный прирост выручки.

А вот еще интересная статья: Дивиденды российских компаний в декабре 2021 года: новогодние подарки

Выручка выросла до 206,7 млрд рублей (145,2 млрд рублей в 2019 году), чистая прибыль почти вдвое, до 78,3 млрд рублей по сравнению с 37,9 млрд рублей в 2019 году.

Стоимость добычи золота выросла до 874 долларов за унцию (866 долларов годом ранее), но все еще довольно низка и предлагает хорошую маржу (унция добывается за 866 долларов и продается за 1792). Чистая рентабельность Полиметалла составляет 37,9%.

Прибыль на акцию (EPS) выросла до 166,6 доллара (80,6 доллара в 2019 году).

В общем, все предпосылки для хороших дивидендов есть.

Налогообложение дивидендов Полиметалла

Компания «Полиметалл» зарегистрирована на острове. Джерси, недалеко от побережья. В результате сама компания не платит налог на дивиденды, то есть вы получите полную сумму.

А вот еще интересная статья: Какие дивиденды будут выплачивать российские компании в 2021 году: прогнозы и ожидания

Однако мы живем в России и как налоговые резиденты нашей страны должны платить налог на дивиденды по ставке 13%. Необходимо будет декларировать налог по ставке 13% в рублях на дату фактического поступления налога на счет и с учетом даты выплаты дивидендов.

Если вы хотите избежать трудностей с объявлением дивидендов Полиметалла, то лучше всего продать акции незадолго до отсечения (т.е до 7 мая 2021 г.), а затем выкупить их после дивидендного разрыва.

правда, в ходе такой уловки с вашими ушами вы потеряете право на получение долгосрочного пакета акций (LDV).

Так что решайте сами: LDV или налоговая декларация по всем правилам.

В целом, на мой взгляд, акции Полиметалла интересны, если вы хотите застраховаться от падения фондового рынка, так как у них отрицательная бета (из-за того, что золото движется против тренда акций). Но даже лучше взять золото в качестве хеджирования — в виде ETF, поскольку к акциям золотодобытчиков добавляются дополнительные риски, помимо изменений в стоимости драгоценного металла, например корпоративных конфликтов (см. Петропавловское дело). Также есть определенная проблема с дивидендами.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *